科技股暴跌后，投资者重新评估Anthropic价值 - 洛杉矶时报

Anthropic的IPO计划正撞上一场始料未及的科技股抛售潮。这家Claude聊天机器人的开发商原定下周正式启动IPO路演，但潜在投资者眼下讨论的估值区间已从早前的1.4万亿至1.5万亿美元，下调到1.2万亿至1.3万亿美元。要知道，就在10月初，投资人心中的合理估值还一度高达2万亿美元。短短一个月，预期缩水近四成，这在号称“前沿AI模型第一股”的IPO历程中极为罕见。 估值预期为何一降再降？直接导火索是周四纳斯达克100指数单日暴跌6.4%，一天蒸发2.3万亿美元市值，创下历史纪录。更深层的背景是，民主党横扫国会后，市场普遍预期数据中心扩张的节奏和影响将面临更严格的监管审查，这给AI基础设施的长期投入前景蒙上阴影。与此同时，衡量市场恐慌情绪的Cboe波动率指数升至2025年4月以来最高，让任何大型IPO都更难被投资者消化。法国巴黎银行财富管理德国首席投资官Stephan Kemper直言，考虑到AI板块的整体估值回调，最终定价可能要比传闻区间的最低端还要低10%到15%。也有机构给出更保守的判断：汇丰首席多资产策略师Max Kettner认为，1万亿美元左右才是更舒服的水平，理由是“没必要追求‘万亿美元IPO’的头条效应”，真正重要的是上市后的二级市场表现——他以SpaceX为例警告，如果开盘冲高几小时后就跳水，在当前环境下绝非好事。对Anthropic而言，可选路径包括以保守的发行规模和估值启动路演、再根据市场反馈加码（Cerebras和Figma都曾这样做，但如今股价均远低于发行价），或者干脆推迟IPO。无论哪种选择，这场估值拉锯战都清楚表明：AI叙事再热，也扛不住宏观环境和监管预期的双重挤压。