阿波罗经济学家：AI对多数企业“零财务回报”

阿波罗全球管理首席经济学家托尔斯滕·斯洛克最近发布的一份研究报告给AI热潮泼了一盆冷水。他重点观察了所谓“标普493”——即标普500指数中剔除Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉这七家科技巨头后的其余493家公司——发现这些企业的利润率和人均营收基本持平，没有任何证据表明AI正在提升生产效率。斯洛克直言：“尽管围绕人工智能的投资规模巨大、炒作铺天盖地，但这项技术对美国科技行业以外的企业带来了零财务回报。” 这一结论之所以值得关注，是因为它直接挑战了当前市场的主流叙事。过去两年，从微软到谷歌，科技巨头在AI基础设施上的资本开支动辄数百亿美元，带动整个产业链狂欢，也让外界默认AI将像电力和互联网一样渗透进所有行业、重塑生产力。但斯洛克的数据显示，这种外溢效应至今没有兑现。他对此并不乐观，认为美国企业要把“越来越廉价的智能”转化为更高的营收增长和利润率，难度很大。他的核心论据是：AI或许是个强大的计算器，但商业决策的本质是判断力，而AI不理解问责机制、信任、文化、潜规则、伦理权衡和公平——这些恰恰塑造了企业的声誉风险，并最终决定营收和利润的增长。此前多项研究也得出过类似结论，认为AI尚未带来显著的生产率提升。对跨境电商卖家和出海创业者而言，这意味着短期内指望靠AI工具实现利润跃升并不现实，更务实的做法仍是将AI定位为降本增效的辅助手段，而非增长引擎。