Alphabet股价跌1.5%，DeepMind离职潮加剧

谷歌母公司Alphabet周二盘中股价下跌约1.5%，市场正在消化其AI核心部门DeepMind的高层人事震荡。据Investor's Business Daily报道，DeepMind首席执行官德米斯·哈萨比斯（Demis Hassabis）卸任CEO职务，转任董事长；同时，资深AI科学家杰夫·迪恩（Jeff Dean）离职创业。两位灵魂人物在同一时间离开核心岗位，这在Alphabet最重要的增长引擎内部，显然不是小事。 DeepMind早已不是当年那个“附属研究实验室”，它正处在谷歌争夺下一代AI主导权的正中央。接替哈萨比斯大部分职责的是谷歌首席AI架构师Koray Kavukcuoglu，他将直接向Alphabet CEO桑达尔·皮查伊汇报。这次人事变动的时机也相当敏感——Alphabet刚刚把2026年资本开支预测从1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元，中值计算相当于在原本庞大的AI基础设施投入上再追加150亿美元。谷歌显然看到了值得押注的需求：二季度Google Cloud收入同比增长82%至248亿美元，并首次单独披露了外部TPU芯片销售收入。增长是真的，花钱也是真的，现在的问题是，Alphabet能否证明这数千亿美元能转化成更大的营收和利润。 这也让股价走势变得更有意思。截至8月11日收盘，Alphabet报350.52美元，比GuruFocus的GF Value估值（247.68美元）高出41.52%。投资者买的已经不是“AI转型”的故事，而是“AI统治力”的预期。这意味着市场对管理层动荡、云业务增速放缓或巨额基建投入回报不及预期的容忍度极低。如果谷歌能持续把AI需求转化为云业务的爆发式增长，这个溢价或许还有支撑；但如果增速放缓而开支仍维持在近2000亿美元的水平，估值就会迅速成为问题。Alphabet手里的AI火力毋庸置疑，但在350美元的价位上，市场已经按“目标达成”来定价了。