Anthropic营收激增46%至168亿美元，AI公司瞄准2万亿美元IPO估值

Anthropic交出了一份让资本市场兴奋的季度成绩单。这家总部位于旧金山的Claude大模型开发商周三向投资人披露，今年7月至9月实现营收168亿美元（约合人民币1200亿元），较上一季度的115亿美元环比增长约46%，同时录得调整后盈利。更引人注目的是，公司计划在11月启动IPO，估值最高可能达到2万亿美元，有望刷新SpaceX今年6月创下的1.8万亿美元IPO估值纪录。 这轮增长背后有几个关键信号值得关注。首先，Anthropic已连续第二个季度实现调整后盈利，调整后自由现金流转正，运营利润率达到11%，意味着公司每花1美元算力成本能换回1.7美元收入，商业模型开始跑通。但隐忧同样明显：增速正在放缓，营收从一季度到二季度曾翻倍以上，如今环比增速已回落至46%，年化营收预计到2026年底将低于1000亿美元，不及部分投资人的预期。研究机构SemiAnalysis给出的当前年化数字约为740亿美元，而7月底时还只有650亿美元左右。按标准会计口径，Anthropic在2025年亏损420亿美元，主要源于过去融资产生的340亿美元会计费用。 竞争格局也在施压。对手OpenAI截至9月底的年化营收已逼近500亿美元，虽然两家公司的收入统计口径不同、不能直接对比，但OpenAI预计2027年前不会上市，意味着Anthropic抢到了先发窗口。不过近几个月，OpenAI发布的Astra模型让Anthropic显得被动，加上中国厂商推出的低价模型持续挤压市场，其收入增长面临实质性威胁。据悉，Anthropic最早可能在11月9日那一周开始向投资者路演，高盛和摩根士丹利预计担任主承销商。对于关注AI赛道的中国出海从业者来说，这场IPO的定价和认购热度，将成为判断全球大模型商业化天花板的重要参照。