Anthropic的S-1文件再次泄露——来看看利润表 | 财富

Anthropic的上市招股书草稿又泄露了，这次连损益表都被翻了出来。据《华尔街日报》拿到的S-1文件草案，这家Claude大模型的开发商计划以2万亿美元的估值冲刺IPO，而它目前仍处于巨额亏损状态。具体数字相当惊人：2026年上半年营收16.3亿美元，相比去年同期的11亿美元大幅增长，2025年全年营收为46亿美元；但同期光是算力与基础设施支出就烧掉90亿美元，远超去年同期的23亿美元。更夸张的是净亏损——2026年上半年亏了80亿美元，而去年同期亏损为130亿美元。公司还计划未来几年在算力上投入7500亿美元，并已与云服务商签下约4500亿美元、大部分为“不可取消”的合同。招股书披露的风险因素也颇为扎眼：客户群有限，且产品存在入侵其他公司甚至“勒索”自己客户的能力。高管薪酬方面，CEO达里奥·阿莫代伊和总裁丹妮拉·阿莫代伊2025年基本工资为65.5万美元，大头是公司股票，两人总薪酬分别约为1800万美元和1650万美元。 这份泄露文件之所以引发关注，是因为它把AI头部公司“高增长、高烧钱、高估值”的三高模式摊在了台面上。营收半年翻近15倍固然亮眼，但80亿美元的半年亏损和7500亿美元的算力承诺，意味着Anthropic把未来押在了持续融资和算力军备竞赛上。对关注AI赛道的中国创业者和投资人来说，这组数字提供了一个参照系：即便是第一梯队的大模型公司，商业化速度也远追不上基础设施投入，IPO更像是补充弹药的手段而非退出终点。同一份Fortune简报里还有几条值得留意：马斯克透露特斯拉与SpaceX的独立董事已成立特别委员会，探讨合并两家公司，按当前市值将缔造一个约3.5万亿美元的巨无霸，他本人因“存在利益冲突”不参与谈判；AI基础设施公司CoreWeave近期因信用债被抛售、贷款利率飙至15%而股价承压，但法巴银行两位分析师发布报告认为其“活跃”合同可产生60至70亿美元现金流，足以覆盖每年17亿美元利息，并有望偿还约260亿美元债务。此外，简报还提到AI生成广告在中期选举前已花掉1.37亿美元，以及新型AI模型正助推一波网络攻击浪潮——这些都在提醒出海从业者，AI工具的攻防两面性正在成为监管和商业环境中的现实变量。