“大胆而理智”？AI的未来系于Anthropic的上市——悉尼晨锋报

Anthropic正式启动了可能是史上规模最大的IPO招股书，而整个美国人工智能产业群的命运，或许就压在这场上市身上。这家前沿大模型领域的头部公司预计募资约1000亿美元，对于这个对资本有着贪婪且无底洞般需求的行业来说，这场IPO关乎其能否持续获得输血。这是一场只能成功、不能失败的战役——如果上市表现不够亮眼，甚至被视为"不够非常成功"，那么高度互联、相互依存的AI产业链都将面临风险，从Anthropic、OpenAI这样的前沿实验室，到亚马逊、谷歌、微软、Meta这样的超大规模云厂商，再到CoreWeave、Nebius这类新兴云服务商，无一例外。除了几家超大规模厂商外，对其他玩家而言，这种风险是生存级别的。 招股书本身也印证了AI行业对资金的渴求程度。Anthropic此次拟募资约1000亿美元，而公司账上已有1124亿美元现金，近期还将循环信贷额度从30亿美元提高到150亿美元，但招股书仍警告称，公司可能需要比此前预期更早地筹集更多资金。要维持融资通道畅通，AI公司必须能够不断吹出更高的估值：大约一年前，Anthropic以1830亿美元估值融资130亿美元；今年2月以3800亿美元估值再融300亿美元；5月又以9650亿美元估值拿到650亿美元。自2021年首次融资以来，公司累计融资超过1400亿美元，估值一路水涨船高。这种估值攀升的节奏不能放缓，更不能停止，否则AI投资和开发的繁荣就难以为继。不过近期有报道称，由于科技股回调，投行已将Anthropic的上市估值从市场普遍预期的约2万亿美元下调至1.5万亿至1.75万亿美元区间。 作为前沿实验室的领头羊，Anthropic的业绩表现对整个行业至关重要，它必须展示出耀眼的销售增长轨迹，以及最终盈利爆发的"准现实"希望。从数据看，增长确实凶猛：今年上半年营收163亿美元，较去年同期的11.6亿美元暴涨1300%；但第三季度营收增速已降至45%，在更大的基数上，增长明显放缓。公司上半年净亏损807亿美元，不过其中绝大部分（724亿美元）是与其发行的可转换债券升值相关的非现金费用，经营性亏损为6.93亿美元。招股书还显示，公司上半年在算力和基础设施上花费近90亿美元（去年同期为11亿美元），未来购买算力——芯片、数据中心容量和云服务——的承诺金额约为4170亿美元，并预计未来十年支出将超过7500亿美元。