马斯克全力押注英伟达，但这两只芯片股更值得买？

马斯克近日宣布，旗下太空探索技术公司SpaceX将全面转向使用英伟达芯片，不再采购其他厂商的AI加速卡。这笔订单规模预计达数百亿美元，对英伟达而言无疑是一场重大胜利。但消息公布后，市场也开始重新审视AI芯片赛道的投资逻辑——英伟达未必是唯一值得押注的标的，AMD和博通在推理芯片市场的机会可能被低估了。 要理解这背后的逻辑，得先分清AI芯片的两类用途：训练和推理。训练是指用海量数据"教"出大模型，对算力要求极高；推理则是模型训练完成后，实际回答用户问题、生成内容的过程。英伟达凭借CUDA软件平台在训练市场建立了极深的护城河——当年它免费开放CUDA，让一代开发者养成了用英伟达工具写代码的习惯，如今绝大多数基础AI代码都基于CUDA编写并针对英伟达芯片优化，这个优势短期内很难被撼动。 但推理市场正在以更快的速度膨胀。据彭博行业研究预测，到2032年推理市场规模将以32%的年复合增长率扩张至1.3万亿美元，大约是同期训练市场6580亿美元的两倍。关键在于，推理对技术的要求没有训练那么苛刻，英伟达的CUDA壁垒在这里也没那么牢固。推理更看重的是内存访问速度而非纯粹的算力，而且推理是持续发生的成本，每次推理的单价就成了客户最敏感的指标。 这恰好给了AMD和博通切入的空间。AMD的GPU价格远低于英伟达，其ROCm软件平台近几年也有明显改善，加上小芯片设计可以封装更多高带宽内存（HBM），在推理场景中颇具竞争力。AMD还在内存优化上密集布局，先后收购了内存优化公司MEXT和推理芯片设计商Taalas，其面向边缘计算的新款Veral芯片集成了片上SRAM（静态随机存取存储器），减少推理过程中对外部内存的依赖。此外，AMD与Cerebras合作推出高端推理方案，由Cerebras的超高速芯片负责解码阶段、AMD的GPU负责预填充阶段，直接对标英伟达与Groq的合作。目前AMD已与OpenAI和Meta签署了两份为期多年、各价值1000亿美元的合作协议，近期又新增Anthropic和微软作为GPU客户。同时它在服务器CPU市场也处于领先地位，随着智能体AI的兴起，这一市场预计未来将增长至2200亿美元。 对中国的跨境电商卖家和AI从业者来说，这一趋势意味着两件事：一是AI推理成本有望在未来几年持续下降，依赖大模型API做选品分析、客服自动化、广告投放优化的团队将直接受益；二是算力供应链的多元化会让云服务商的议价空间变大，出海企业选择AI基础设施时的成本结构可能进一步优化。