黄仁勋发出信号，或比九月效应更关键

英伟达CEO黄仁勋最近放出了一个比“九月魔咒”更值得关注的信号。所谓“九月魔咒”，是指历史上美股在9月往往表现疲软——从1926年到2024年，标普500指数在9月的平均跌幅约为1.1%。但英伟达的股票在过去10个9月里有7次上涨，中位回报率约1.5%。也就是说，这个传统上的市场淡季对英伟达来说并不是什么坏消息。而黄仁勋的最新表态，则给投资者提供了一个更具前瞻性的视角：他预计英伟达在2028财年（始于2027年1月31日）的收入将增长约70%。但管理层强调，即便是这个预测，也未能完全反映市场对其产品的全部需求——因为英伟达的产能受限于构建AI平台所需关键组件的供应。 核心变化：英伟达首次给出提前一年的全年收入指引。在2027财年第二季度（截至7月26日），英伟达收入同比暴涨106%至962亿美元，其中数据中心业务贡献了890亿美元。但更引人注目的是管理层对未来的展望。此前华尔街分析师预计英伟达2028财年收入约为5700亿美元，对应约44%的增长率。而英伟达自己的指引却暗示收入将接近7000亿美元。黄仁勋坦言，英伟达以前从未提前一年给出全年收入指引，但这次不同——公司对内存和制造产能，以及部署产品所需的土地、电力和数据中心基础设施有了更清晰的能见度。这些基础设施往往需要提前两到三年锁定，因此英伟达现在能更准确地预判未来需求。 供应瓶颈仍是最大制约因素。首席财务官Colette Kress指出，客户目前的预测显示英伟达明年收入可能翻倍。黄仁勋也表示，如果不受供应限制，英伟达的收入增长“可能会高得多”。截至第二财季末，英伟达的供应和产能承诺总额已达2790亿美元，较上一季度的1190亿美元大幅攀升。这些承诺主要涉及内存采购和制造产能，其中920亿美元安排在2027财年剩余时间，870亿美元在2028财年，880亿美元在2029财年。英伟达的大客户们也在持续加码AI基础设施投入：亚马逊云服务计划在2027和2028年再部署200万块英伟达GPU。英伟达预计，前五大超大规模云服务商在2026年的合计资本支出将接近8000亿美元，2027年更将达到1.3万亿美元。值得注意的是，这些需求预测并未计入来自中国的任何数据中心计算收入——也就是说，英伟达目前并未将中国市场的复苏纳入增长预期。 英伟达还在扩大每个AI数据中心的收入机会。管理层估算，每吉瓦电力容量的AI基础设施带来的收入机会，已从Hopper GPU时代的约180亿美元，提升至Blackwell系统的250亿美元，再到Vera Rubin系统的400亿美元。这种增长部分源于英伟达正在销售更多AI系统组件，包括CPU、GPU、NVLink（英伟达的高速互联技术）等。对中国跨境电商卖家和AI从业者而言，这个信号值得关注：英伟达的长期增长预期依然强劲，但供应瓶颈意味着短期内AI算力成本可能维持高位。同时，英伟达明确将中国排除在增长预期之外，这提醒国内从业者，在AI芯片供应链上仍需做好自主可控的准备。