主流新闻主播热议AI泡沫随时破裂

一条关于OpenAI营收不及预期的消息，让整个美股市场打了个寒颤。上周四，有报道称ChatGPT的母公司OpenAI年度营收将比目标少掉200亿美元，消息一出，以科技股为主的纳斯达克指数应声下挫，收盘跌了1.25%。虽然周五开盘后市场迅速反弹、几乎收复失地，但这一惊一乍本身就说明了一件事：眼下这轮AI投资热潮远比表面看起来脆弱，而外界对那些没有义务公开财务的私营AI实验室，了解得实在太少。 正是这种不安情绪，把一位长期看空AI经济的分析师推上了彭博电视的旗舰节目。投行Panmure Liberum的董事总经理兼研究分析师约阿希姆·克莱门特在彭博《Open Interest》节目中直言，他的核心判断是AI泡沫将在2027年或2028年破裂。克莱门特今年5月就曾在路透社撰文，提醒机构投资者不该再问“AI热潮会不会结束”，而该问“它结束的时候市场会怎样”。如今他登上主流财经频道，本身就标志着AI泡沫这个话题已经从边缘讨论变成了主流媒体无法回避的议题——尽管仍有不少科技亿万富翁坚称泡沫之说纯属虚构。 克莱门特的逻辑核心是：美国这轮AI投资押错了技术方向。他认为，当前资金疯狂涌入的是跑在数据中心里的前沿大语言模型，但AI真正的未来在于能在本地电脑上运行的小型语言模型和开放权重模型。随着越来越多应用转向更小、更便宜的本地模型，数据中心已经过度投资。他进一步指出，市场对AI相关企业盈利的预期——寄望于利润增长能追上当前的高估值——最终很可能落空。 当彭博主播达尼·伯格抛出那个所有人都想问的问题——未来几年规划中的万亿美元级数据中心基础设施——克莱门特给出的回答更令人不安：这些投资能否成立，几乎完全取决于少数几家科技公司的需求。他直言，如果把OpenAI和Anthropic的需求剔除，根本看不到足以支撑超大规模云厂商明年万亿级投入的真实算力需求。更关键的是，克莱门特认为，戳破泡沫甚至不需要什么惊天动地的事件，只要增长计划被下调、增速放缓，整条供应链的盈利预期就会立刻改写。而由于美国经济如今已与数据中心建设深度绑定，AI支出的任何降温，冲击都不会仅限于科技行业。