十月我唯一会买而非英伟达的AI股 | The Motley Fool

英伟达依然是AI算力赛道最耀眼的明星，但有一家公司站在了整条产业链的更上游，连英伟达自己都得看它脸色——荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）。Motley Fool近日刊文提出一个观点：如果10月只能买一只AI股票，阿斯麦可能比英伟达更值得入手。 要理解这个判断，得先看清AI芯片的产业链条。英伟达的GPU再强，也得先由台积电、三星、英特尔这些晶圆厂造出来，而晶圆厂要生产先进制程的AI逻辑芯片和存储芯片，就离不开阿斯麦的深紫外（DUV）和极紫外（EUV）光刻机。光刻是芯片制造中最关键的一环，DUV领域尚有几家对手竞争，但EUV领域阿斯麦几乎没有对手，尤其是其最新一代高数值孔径（High-NA）EUV设备，全球独此一家。换句话说，不管AI算力需求最终流向哪家芯片厂商，只要先进制程的产能要扩张，阿斯麦就是绕不开的收费站。 High-NA之所以被视为游戏规则改变者，核心在于精度。EUV的波长比DUV短14倍以上，能在单次曝光中刻出更小的电路特征，让每层芯片塞进更多晶体管，从而提升性能。而High-NA EUV把波长进一步压缩到8纳米，相比低数值孔径EUV的13.5纳米和DUV的193纳米，精度再上一个台阶。2026财年第二季度，阿斯麦EUV系统销售额达38亿欧元（约合人民币290亿元），其中非EUV系统销售额为28亿欧元（约合人民币214亿元），EUV销售中绝大多数仍是低数值孔径机型，唯一一台售出的High-NA设备交付给了英特尔，后者正将其用于最先进产品的生产。 不过，投资者需要清醒认识到，High-NA的商业化仍处于极早期。阿斯麦花了整整十年研发才攻克这项技术，首台设备2023年12月才发货给英特尔，而SK海力士组装首套用于商业化量产High-NA EUV系统距今也不过13个月。这意味着阿斯麦在High-NA上的收入放量还需要时间，短期业绩贡献有限。但从长期看，随着AI数据中心持续扩张、先进制程芯片需求水涨船高，阿斯麦作为整条AI价值链最上游的卖铲人，其增长确定性和技术壁垒都相当突出。对于想布局AI但又担心英伟达估值过高的投资者来说，阿斯麦提供了一个不同的切入角度。