纳斯达克遭遇一年多来最惨淡月份，AI焦虑搅动市场

纳斯达克刚刚经历了自2025年3月以来最惨烈的一个月。上周五，纳斯达克综合指数单日下跌2.86%，标普500指数下跌1.82%，双双创下6月以来最大单日跌幅，道琼斯指数也下挫572点（约1.1%）。至此，纳斯达克较本月初的历史高点已回落7.8%，标普500较峰值下跌约3%。而就在几周前，这两大指数才刚刚创下历史新高。 这轮抛售的导火索，是科技巨头最新财报重新点燃了市场对AI巨额投入能否带来回报的深层焦虑。谷歌母公司Alphabet周四股价暴跌超过12%，单日蒸发5000亿美元市值，创下美国第四大公司历史上最惨的单月表现——投资者担心其搜索广告业务正在被AI聊天机器人侵蚀，同时AI支出却在加速膨胀。Alphabet已连续两个季度出现负自由现金流，这是公司有史以来的首次。Meta上周披露了自2012年以来首个负自由现金流季度，亚马逊则公布过去12个月自由现金流为负424亿美元。周五英特尔股价暴跌28.58%，创1974年以来最差单日表现，公司对第四季度给出疲弱指引，称内存芯片成本上涨正在压制PC市场需求。英伟达下跌4.2%，费城半导体指数整体下挫7.2%。 市场情绪转变的核心在于：华尔街不再满足于“AI故事”，开始要求看到真金白银的回报。Equity Armor Investments投资组合经理Joe Tigay的总结被广泛引用——“我们正在走出AI交易的‘希望与梦想’阶段，进入‘拿业绩说话’的阶段。订单排满当然好，但投资者想知道谁能真正把需求转化为利润和现金流。”Saxo Markets策略师Neil Wilson也指出，投资者不只是想看资本开支数字，他们希望回报已经摆在眼前。对于中国跨境电商卖家和AI从业者而言，这意味着两个信号：一是全球科技股估值正在经历一轮以“AI投资回报率”为标尺的重新定价，融资环境和市场情绪可能趋紧；二是巨头们对AI基础设施的持续加码与变现压力并存，围绕AI效率工具、成本优化和可量化ROI的产品方向，将更容易获得市场和资本的双重认可。