英伟达财报或救市，若打破这一趋势

英伟达财报下周登场，市场屏息以待。这家由黄仁勋掌舵的AI芯片巨头，能否打破“业绩超预期但股价下跌”的魔咒，成为挽救近期震荡美股的关键变量。 过去一周，债市主导了市场情绪。美国政府在压制长端收益率上的承诺引发美债波动，也让股票投资者感到不安。而下周三盘后，英伟达将发布最新财报和业绩指引，交易员们终于有机会将焦点重新拉回企业基本面。问题在于，根据Bespoke Investment的分析，多头们指望英伟达支撑大盘，但这家公司可能需要打破一个令人失望的趋势才行。 先看背景。近期市场上有声音认为，当前最重要的股票是美光科技，因为其内存芯片的供需失衡状况，是衡量整个科技板块尤其是AI建设热潮的“温度计”。但英伟达依然是主导力量，其财报仍被视为AI生态系统健康状况的晴雨表。更重要的是，这家由黄仁勋领导的公司，正处在塑造AI繁荣的诸多交易的核心位置。凭借5.26万亿美元的市值，英伟达是美股市场最大公司，在标普500指数中权重高达7.6%。高盛数据显示，在对冲基金的“最重要持仓”名单中，英伟达位列第二，仅次于亚马逊。如此庞大的市场影响力和资金权重，意味着英伟达财报引发的市场反应，足以左右大盘走向。 期权市场目前定价，英伟达股价在下周五收盘前的波动幅度为正负5.3%，按FactSet数据计算，这对应着约5620亿美元的市值上下区间。对英伟达投资者而言，一个积极信号是，该股在财报前并未出现可能引发利好兑现后获利了结的急涨行情。实际上，自上次财报发布以来，英伟达股价仅上涨约1%。此外，按历史标准衡量，该股估值相对便宜，未来12个月市盈率约为20倍，远低于五年平均的63倍。从这些角度看，英伟达的财报前“姿势”似乎不错。 但问题就在这里。Bespoke在周四晚间的评论中指出，英伟达是“三杀之王”，即其每股收益和营收 consistently 超出预期，并同时上调业绩指引。过去五年20个季度财报中，英伟达有14次实现了这种“三杀”。然而，在最近三次“三杀”财报发布当天，英伟达股价反而以下跌收盘。Bespoke表示：“对大多数公司来说，实现财报三杀并不常见，但对英伟达而言，这已成为市场预期。近期股价对利好消息的负面反应就是证明。”他们补充道：“在棒球比赛中，防守方打出三杀是最佳表现。幸运的是，英伟达CEO黄仁勋不打棒球，但看起来英伟达需要做的，远不止是交出三杀财报，才能获得财报后的股价提振。” 市场其他方面，美股股指期货走高，美债收益率回落，美元指数走低，油价下滑，金价交投于每盎司4640美元附近。此外，三星电子宣布将回购至多110万亿韩元（约合788.8亿美元）的股票。