英伟达最大客户成最大威胁

英伟达（Nvidia）拟以约129亿美元（约合人民币930亿元）收购AI开源社区Hugging Face的消息，乍看之下像是一场豪赌。这家成立十年的初创公司年营收仅约1.5亿美元，上一轮融资（2023年）估值也不过45亿美元。近三倍的溢价，去收购一家刚刚接近盈利的公司，对于一家市值数万亿美元的芯片巨头来说，显然不是常规操作。但如果你不再把英伟达看作一家单纯的硬件公司，而是看作一家正在拼命掌控整个AI技术栈的玩家，这笔交易就变得顺理成章。这并非为了多元化而多元化，而是一场防御战。 在整个AI浪潮中，英伟达凭借GPU和Cuda软件层，几乎垄断了AI芯片市场，市占率估计在70%以上。Cuda这个编程环境，让开发者近二十年来深度绑定其硬件。然而，这一地位正遭到那些在英伟达芯片上花钱最多的客户的持续围攻：谷歌已部署第七代Ironwood张量处理单元（TPU），并在2025年10月与Anthropic达成协议，后者将使用多达100万颗TPU，交易金额达数百亿美元；亚马逊已部署超过100万颗自研Trainium芯片；OpenAI正与博通（Broadcom）合作自研芯片，并与AMD结盟；微软有Maia加速器；Meta有MTIA芯片。趋势再明显不过：前沿模型实验室和超大规模云厂商，这些英伟达最大、最具战略意义的客户，正是那些在自研芯片以摆脱英伟达的玩家。预计到2026年，定制加速器将占据近28%的市场份额，增速远超商用GPU。单靠芯片护城河，已经不够了。 不过，这并非客户流失的图景。在英伟达8月份的财报电话会议上，除了宣布对AI生态的投资，它还宣布扩大与亚马逊云服务（AWS）的合作，再部署200万颗英伟达GPU，从本季度持续到2029财年第二季度。亚马逊既是拥有超百万颗自研加速器的公司，又是承诺再采购200万颗英伟达芯片的公司。当被问及如何平衡投资那些自研芯片的实验室时，CEO黄仁勋表示，英伟达在构建一个平台，而非单一芯片：“这些公司需要全球扩展，它们会运行在英伟达之上。” 英伟达的应对之策，是在Cuda之外再建一条护城河，这次落在软件和开源权重模型上。2025年12月，英伟达发布了Nemotron 3系列开源模型，在Hugging Face上开放权重，附带三万亿token的训练数据和一套开发者工具。黄仁勋在发布时表示：“开放创新是AI进步的基础。通过Nemotron，我们将先进AI转变为一个开放平台，为开发者提供构建规模化智能体系统所需的透明度和效率。”据报道，英伟达还在训练一个更大的、万亿参数级别的开源模型。 科技研究公司World Wide Worx创始人亚瑟·戈德斯图克（Arthur Goldstuck）指出：“开源模型对英伟达的聪明之处在于，免费软件可能运行起来极其昂贵。每个被下载和部署的模型都会产生对算力的需求。英伟达不必拥有模型，就能从中赚钱。”当前沿实验室将模型权重视为私有资产时，英伟达却在免费送模型，以保持整个生态指向其芯片。Hugging Face正是这盘棋中缺失的那块拼图。