OpenAI与英伟达数据中心交易金额较报道低1450亿美元

英伟达与OpenAI的千亿美元数据中心合作案，最终规模比传闻缩水了近六成。据《华尔街日报》和CNBC报道，英伟达为OpenAI位于俄亥俄州派克县的数据中心园区提供的担保金额最终定为1050亿美元，远低于此前考虑的约2500亿美元。双方于周一正式签署合作协议，英伟达在提交给美国证券交易委员会的文件中披露了这一“总支付义务”上限。这已是该交易第二次缩水——8月14日曾有报道称英伟达已将担保金额削减至“低于1200亿美元”，最终敲定在1050亿美元。 这笔交易的缩减，折射出AI投资圈一个挥之不去的核心焦虑：AI生态系统中资金循环流动的“先有鸡还是先有蛋”难题。英伟达作为全球AI芯片霸主，正越来越多地扮演“自掏腰包帮客户建基础设施”的角色——它投资AI公司和数据中心运营商，这些公司又用英伟达的芯片来提供服务，而英伟达再通过融资安排让客户更容易购买更多算力。这种自我造血模式已持续多年，但市场对此的担忧从未消散。今年7月，当传出英伟达可能提供高达2500亿美元担保的消息时，英伟达股价盘中一度下跌约4.5%，投资者显然对“循环融资”模式心存疑虑。路透社也指出，尽管市场表现创纪录，但投资者对AI投资可持续性的焦虑仍在加剧，越来越关注巨额资本支出、不断攀升的债务以及这些投入何时能产生回报。 具体到俄亥俄项目，英伟达的担保设计是为了帮助软银旗下的SB Energy公司获得融资——英伟达将支持部分租赁和电力付款，并在OpenAI违约时保证已建成基础设施的价值。这种结构大幅降低了英伟达的财务风险敞口。根据协议，OpenAI将从SB Energy租赁该数据中心长达20年，英伟达作为初始阶段的独家芯片供应商，同时向SB Energy投资15亿美元。园区最终预计将达到8吉瓦的计算能力，首批800兆瓦预计在2028年投入使用，主要利用美国电力公司（AEP）的现有基础设施，后续开发则需要新建天然气发电厂和输电线路。 值得注意的是，英伟达在推动外部资本方面获得了监管助力。上周，英伟达与六家大型金融机构合作推出算力融资平台，目标是为AI基础设施撬动超过5000亿美元的第三方资金。美国证券交易委员会7月发布的员工指引认为，某些数据中心债务不受多德-弗兰克法案证券化规则的约束，这意味着英伟达可以更容易地调动外部资本，而不必自己承担全部风险。但英伟达CEO黄仁勋否认“循环融资”的说法，他在新闻稿中表示，公司是在“为英伟达计算锁定长期基础设施，让OpenAI能够部署最高效的AI工厂，每一代新产品都能带来更多智能和更好的经济效益”。这个位于俄亥俄州前美国空军基地的项目，将成为检验AI热潮能否产生足够外部收入来证明内部融资合理性的试金石。