科技股恐蒸发逾万亿美元，AI热潮担忧加剧

科技股在周五遭遇集体抛售，纳斯达克100指数单日下跌4.2%，市值蒸发超过1.5万亿美元（约合人民币10.8万亿元），创下自6月中旬以来最惨烈的单日跌幅。标普500指数同步下挫逾2.3%，其中科技板块以超过5%的跌幅领跌全场。这场暴跌的导火索并非某一条突发新闻，而是投资者对AI投资回报的耐心正在耗尽——当万亿美元级的科技巨头们持续砸下数千亿美元建设AI数据中心、训练大模型时，市场开始追问一个根本性问题：这些钱到底能不能赚回来？ 抛售的种子在周四就已埋下。亚马逊和英特尔相继发布财报，均未能安抚投资者。亚马逊披露其上季度AI基建支出增速超出预期，而核心电商业务却在放缓；更令市场紧张的是，CEO安迪·贾西在电话会上明确表示，2026年资本支出将达约2200亿美元（约合人民币1.58万亿元），且2027年还会"显著增加"。三个月前，亚马逊上一次上调AI预算时，市场曾用15%的股价涨幅予以嘉奖，但如今风向已变——部分为AI模型付费的企业开始收紧token预算，另一些则公开质疑投入产出比。这种情绪直接传导至芯片股：英特尔因四季度业绩指引不及预期暴跌31%，SanDisk跌15%，AMD、ARM、高通、Marvell齐跌12%，光刻机巨头ASML下滑7%，费城半导体指数整体重挫9%。与此同时，谷歌母公司Alphabet周四已先行暴跌，单日市值蒸发约5000亿美元，创下公司史上最差单日表现，周五再跌2%。 值得关注的是，这轮抛售中跌幅居前的还有一类特殊角色——被称为"neocloud"的新兴数据中心运营商，Nebius和CoreWeave均下跌11%。这类公司专为软件企业提供AI算力租赁服务，其估值高度依赖市场对AI需求持续爆发的预期，一旦大厂资本开支的合理性受到质疑，它们便首当其冲。对跨境电商卖家而言，这轮波动的传导路径值得留意：一方面，亚马逊AWS若因市场压力调整投入节奏，可能影响其电商基础设施的迭代速度；另一方面，AI工具类服务的融资环境若持续收紧，依赖外部API的选品、客服、广告投放类SaaS工具可能面临涨价或服务收缩。英特尔的困境则提供了另一个视角——CEO陈立武将疲软业绩归因于供应链问题，花旗分析师形容这份财报是"前进两步、后退一步"，而美国政府作为英特尔最大股东，即便计入周五的跌幅，其持股价值仍增长了280%，这层政治背书能否帮英特尔稳住阵脚，将是接下来芯片供应链走向的关键变量。