美国科技股因AI成本担忧大幅下跌

美国科技股连续两个交易日大幅下挫，市场对科技巨头在人工智能领域持续加码的巨额投入开始失去耐心。周五英特尔股价盘中一度暴跌30%，谷歌母公司Alphabet在前一交易日市值蒸发超过5000亿美元（约合3740亿英镑）后继续走低，纳斯达克综合指数单日下跌超过3.5%，Reddit、亚马逊、Roblox等个股同步走弱。这轮抛售的核心逻辑并不复杂：科技公司花的钱越来越多，但AI带来的收入回报还没跟上分析师的预期。 事情的导火索来自几份不及预期的财报。Alphabet披露，其搜索顶部提供的AI摘要功能正在侵蚀核心搜索广告收入，同时公司预计今年资本开支将高达2050亿美元，几乎全部投向AI基础设施，这一数字让投资者感到不安，Alphabet股价周四跌超12%。英特尔方面，首席财务官David Zinsner坦言公司今年现金流难以覆盖支出，并预警PC需求放缓至少持续到明年上半年，但公司仍计划继续加大AI投入，这种"逆势烧钱"的姿态直接引发股价崩跌，市值蒸发逾1300亿美元。亚马逊的情况类似，本季度现金支出超过收入，三个月内支出规模翻了六倍，全年承诺投入2200亿美元用于AI数据中心、网络设备和服务器，财报不及预期后股价一度下跌6%。Reddit则更为惨烈，因日活用户数据疲软，加上公司承认谷歌AI搜索正在削弱其引流效果，股价暴跌26%。 把这些数字加总，Meta、Alphabet、甲骨文、亚马逊和微软五家公司已承诺2026年前合计投入8006亿美元用于AI建设，整体AI相关支出正逼近1万亿美元量级。FHN Financial分析师Chris Low对路透表示，这些公司"在激进推进AI建设的过程中正经历相当明显的成长阵痛"，市场开始担心整个板块的增速将放缓。对跨境电商卖家而言，这轮调整的传导路径值得关注：一方面，谷歌搜索广告承压可能意味着平台广告竞价逻辑和流量分配规则将继续变化，依赖谷歌引流的独立站卖家需要重新评估投放策略；另一方面，亚马逊在AI基础设施上的巨额投入最终会以何种方式分摊到卖家成本中，也是后续需要观察的变量。对AI从业者和出海创业者来说，资本市场的耐心正在收紧，"先烧钱再讲故事"的窗口期可能正在关闭，能否拿出可量化的AI收入回报，将越来越直接地决定一家公司能否继续获得资金支持。