三个维度，看懂美国八大互联网巨头Q2财报

原标题：三个维度，看懂美国八大互联网巨头Q2财报（附广告收入排行榜） 作者： Addison 白鲸出海注：本文是WaveGlocal发布在白鲸出海的专栏文章，转载/使用请前往 WaveGlocal 联系，寻求作者授权。 题图来源 | pexels 全球最赚钱的互联网公司，正在以惊人的速度烧掉它们过去十年积攒下来的现金。 最近，美国八大平台陆续交付 Q2 答卷。这次财报季最显著的标签不是增长，而是分裂：广告业务量价齐升，云业务增速创纪录，但自由现金流却跌至低位。AI 军备竞赛正在把互联网巨头从“轻资产平台”变成“重资产工业公司”。这不是比喻，是财务报表上的真相。 接下来我们从三个维度——广告、云业务、资产策略，逐一来拆解： 维度一：广告效率 vs. 广告规模——谁在真正受益于 AI？ 广告收入依然是晴雨表，AI 让这个表盘转得更快了，AI 对广告业务的提升是普遍的，但在不同平台上呈现出了截然不同的路径。有的平台靠“卖更多广告”赚钱，有的靠“把广告卖得更贵”赚钱，还有的靠“帮广告主花更少的钱办更多的事”赚钱。 Alphabet：广告基本盘依然稳固。 Google 搜索及其他业务收入达 63