公募AI投资图谱：算力端“吃饱”，应用层“等风”

2026年上半年，公募基金在AI赛道投资上形成高度共识，资金大幅向电子行业集中，AI算力硬件股几乎占据主动权益基金重仓股榜单。硬件端已实现业绩增长，而应用层仍在等待商业化突破，导致产业链出现结构性分化。这种分化主导了上半年科技行情节奏，也引发对AI投资逻辑可持续性的思考。