峰瑞资本创始合伙人李丰：从资本与流动性视角，看当前AI产业所处周期阶段

从资本与流动性视角看，峰瑞资本创始合伙人李丰在WAVES 2026大会上指出，当前AI产业周期已从技术驱动转向资本驱动。他分析，2020年全球央行扩表12万亿美元基础货币，对应约40-50万亿美元全球流动性，创历史新高。2022年俄乌冲突后，资金因不确定性从欧洲和中国流向美国，推动美国资本市场上涨。ChatGPT等AI概念成为资金涌入的支撑，导致AI相关科技公司市值飙升。目前美国资本市场市值约80万亿美元，占全球60%以上，巴菲特指数达2.3-2.4，远超合理区间。李丰还提到，2025年4-5月全球资金再次向美元资产回流，但总量不变，形成资产跷跷板效应。美国科技巨头如谷歌、微软、亚马逊、Meta的资本开支巨大，谷歌今年预期资本开支1750-1850亿美元，净现金流可能转负。他总结，AI热潮背后主要是流动性而非技术本身，未来资金流动将决定市场走向。