紫鸟浏览器冲港股IPO，两个草根逆袭的暴利故事

作者：彭孝秋 来源：硬氪 6月24日，紫讯技术（福建）股份有限公司向港交所递交了上市申请，国泰君安担任独家保荐人。和这两年扎堆赴港的未盈利18C不同，紫讯走的是主板 ——换句话说，这是一家已经实打实赚钱的公司。 紫讯招股书把自己定义为“一家电商科技公司，致力于结合行业专业知识与AI技术来革新电商营运模式 ” 。开篇七个加粗数字：2023—2025 年收入复合增速 51.7%、经营利润复合增速 145.4%、经营现金流复合增速 111.1%、LinkFox 订阅者增速 238.2%……一个 AI 驱动、业绩强劲、客群忠诚的叙事，扑面而来。 但把这份 379 页的招股书抽丝剥茧之后会发现：这家公司的故事，比“AI电商”四个字要拧巴得多，也有意思得多。它是港股近年少见的真盈利+真现金流 SaaS 标的；可它账面上的净利润只有 5750 万、净资产还是负的；它高举 AI 大旗，可 84%的收入来自一个 2018 年就上线的浏览器；它现金多到一年囤了 5.92 亿理财、上市前还突击分红 2.4 亿——却还是要来港股募资。 硬氪就来拆一拆，紫讯这门"卖浏览器"的生意，到底成色几何。 高举AI，84