大卖场简报：零售商获关税直接减免，消费者难享实惠

美国最高法院2月裁定，依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税属于非法行为。这一判决直接触发了连锁反应：特朗普政府被迫向进口商退还约1000亿美元已征收的关税收入。对沃尔玛、塔吉特、好市多等大型零售商来说，这笔退款无疑是雪中送炭——过去几年它们为进口商品垫付的关税成本终于有了回血通道，财报上的利润数字也将因此变得好看不少。 但问题在于，这笔钱大概率不会流向消费者的口袋。零售行业的定价逻辑向来是“成本加成”，关税成本在进口环节已经计入商品定价，退款到账后，零售商更倾向于将这笔意外之财用于补足利润率、偿还债务或加大自有品牌投入，而非下调货架上的标价。尤其在美国通胀虽有所回落但仍高于疫情前水平的背景下，消费者对价格敏感度极高，零售商即便想通过降价刺激销量，也会优先选择在促销季做短期折扣，而非永久性调价。对于依赖低价策略吸引客流的大卖场而言，维持价格稳定反而能保住利润空间，毕竟关税退款是一次性收入，不可持续。 更深层的影响在于供应链决策。过去几年，许多中国跨境电商卖家和外贸工厂为了规避关税，被迫将产能转移至越南、墨西哥等地，或承担额外成本使用“第三国转口”策略。如今关税被裁定非法并退款，短期内确实减轻了进口商的资金压力，但政策的不确定性并未消除——特朗普政府仍可能通过其他法律工具重新加征关税，或者推动国会立法使其合法化。这意味着，卖家在海外建厂、调整供应链布局的长期决策不会因为这笔退款而逆转，反而会更加谨慎地评估政策风险。对国内卖家而言，更值得关注的是美国零售巨头在拿到退款后是否会改变采购策略：如果它们将退款用于扩大进口量，可能短期内利好中国出口订单；但如果它们借此优化库存结构、压缩采购成本，中国供应商面临的议价压力反而会加大。