独家：希音H轮估值降至约250亿美元

跨境电商圈又迎来重磅消息：快时尚巨头Shein（希音）为推进香港IPO，正将公司估值大幅下调至约250亿美元，这一数字仅为四年前巅峰估值的四分之一。据路透社8月17日报道，知情人士透露，Shein在此次IPO中的估值预计在250亿至280亿美元之间，远低于本月初市场预期的300亿至400亿美元区间，更与2022年融资时近千亿美元的估值形成鲜明对比。 估值大幅缩水的背后，是Shein增长引擎的明显失速。这家2012年创立于中国、以5美元连衣裙和10美元牛仔裤横扫全球约160个国家市场的快时尚巨头，正面临多重压力：美国及欧洲主要市场对廉价中国制造商品的监管趋严，自去年5月起美国加征关税直接冲击其核心业务，加上Temu等竞争对手的激烈争夺，导致其营收增速从2023年的41.1%、2024年的20.7%骤降至去年的8%，今年一季度更是仅增长1.1%。财务数据显示，Shein在2025年净利润为20.6亿美元，按250亿美元估值计算市盈率约12倍，但2026年一季度已转为9900万美元的季度亏损，并因可转换股公允价值变动损失3.28亿美元。更令投资者担忧的是，部分参与IPO路演的机构对Shein能否重回高增长轨道持怀疑态度，而估值下调还将触发IPO条款中的补偿机制，要求公司向部分Pre-IPO投资者额外发放股份，直接影响创始人与投资方的利益分配格局。