希音筹备上市，期待已久终将启航

快时尚巨头Shein终于要上市了。这家以超低价服饰闻名的公司将于9月1日在香港交易所挂牌，估值区间定在260亿至270亿美元之间，按中间值计算约265亿美元。这个数字虽然听起来惊人，但相比2022年私募融资时超过1000亿美元的峰值估值，已经缩水了七成以上。 这次IPO的定价文件显示，Shein将发售2.8亿股，发行价区间为47.6至49.5港元，最高可募资约140亿港元（约18亿美元）。其中约90%的股份将面向海外投资者，高盛、摩根士丹利和摩根大通三大投行联合承销。不过，这个估值远低于公司最初300亿美元的目标，也低于市场此前的预期。知情人士透露，公司内部对这次上市的结果并不满意，但迫于资本市场的压力和投资者的谨慎态度，只能接受现实。 Shein的上市之路可谓一波三折。自2023年起，公司就筹划IPO，先后尝试在纽约和伦敦上市，但都因政治和监管审查而搁浅。这次转战香港，虽然成功闯关，但面临的经营环境已经大不如前。今年第一季度，公司净亏损9900万美元，销售额也受到美国取消小额包裹关税豁免政策的冲击。去年5月，美国取消了所谓的“最低限度”关税豁免，这意味着Shein不能再利用这一政策从中国直接向美国消费者发货。紧接着，欧盟也在本月对小包裹征收3欧元的关税，英国虽然计划跟进，但要等到2028年10月。 面对这些挑战，Shein在交易更新中表示，正在考虑提高美国和欧洲市场的售价，以抵消销售下滑的影响。对于中国跨境电商卖家来说，Shein的上市和定价策略调整，可能预示着低价快时尚模式的拐点已经到来。关税政策的收紧和消费者信心的疲软，正在倒逼整个行业重新思考定价逻辑和供应链布局。