希音拟赴港上市，估值约250亿美元

跨境电商圈又迎来重磅消息：快时尚巨头Shein（希音）终于要登陆港交所了。据路透社援引三位知情人士消息，Shein计划在本周晚些时候正式启动其备受期待的香港首次公开募股（IPO），目标估值约为250亿美元（约合人民币1800亿元）。这个数字虽然听起来依然庞大，但对比四年前近1000亿美元的巅峰估值，缩水幅度高达75%，足以看出这家公司正面临怎样的经营压力。 Shein总部位于新加坡，以销售5美元连衣裙和10美元牛仔裤闻名，业务覆盖全球约160个国家。消息人士透露，根据此次发行的营销价格区间，Shein的估值预计在250亿至280亿美元之间。这一目标远低于本月初公司启动投资者会议时寻求的300亿至400亿美元估值，更与2022年一轮融资中创下的982亿美元估值相去甚远。有参加IPO路演或审阅过近期财报的投资者对路透社表示，他们并不确信Shein能重回当年的高增长轨道。估值大幅缩水背后，是多重因素叠加的结果：一方面，全球快时尚赛道竞争白热化，Temu（拼多多旗下跨境电商平台）等对手以更激进的低价策略抢占市场；另一方面，欧美市场对Shein在供应链合规、数据安全等方面的审查日益严格，加上多国酝酿对低价包裹征收新关税，都给其业务前景蒙上阴影。此外，Shein在越南的仓库试点项目表现不及预期，近期又传出将重心转回中国的消息，也让部分投资者对其全球化扩张策略产生疑虑。 值得注意的是，估值下调可能对Shein的财务状况产生连锁反应。根据其IPO文件中的条款，如果最终发行估值低于约定的门槛，公司需要向部分Pre-IPO（上市前）投资者额外支付股份作为补偿。这意味着，如果此次IPO定价偏低，Shein将不得不拿出更多股权来安抚早期投资人，进一步稀释现有股东的权益。对于中国跨境电商卖家而言，Shein的上市进程不仅是一个行业风向标，更可能影响整个出海赛道的资本情绪——如果Shein能以250亿美元估值成功挂牌，将为后续计划上市的出海企业提供估值参照；反之，若发行遇冷，则可能加剧资本市场对中国跨境电商模式的谨慎态度。截至发稿，Shein官方发言人尚未对路透社的置评请求作出回应。