希音获同日代币：XStocks推$SHEINx，零售商登陆香港

跨境电商圈又迎来一个标志性事件：快时尚巨头Shein（希音）正式登陆港交所，而就在同一日，链上金融平台xStocks火速推出了追踪其股价的代币化产品$SHEINx，在Solana及兼容EVM的链上同步开放交易。这距离Shein在2022年私募市场高达1000亿美元的估值峰值，已经缩水至本次IPO的265亿美元，但作为全球最大的在线时尚零售商，其上市首日即被“代币化”的速度，依然让市场看到了传统金融与加密世界融合的新常态。 这并非xStocks首次玩出“同日代币化”的花活。今年7月，SK海力士在纳斯达克上市时，xStocks就已成功操作过一次。而此次针对Shein的$SHEINx，则属于其首批挂钩港股标的的追踪产品。根据xStocks的法律文件，$SHEINx本质上是由注册在泽西岛的特殊目的载体Backed Assets (JE) Limited发行的追踪凭证，背后由瑞士的Backed Finance AG全资拥有。持有者获得的仅仅是经济收益权——没有投票权，不构成股东身份，也不直接拥有Shein股权。所有代币均与标的股票1:1锚定，可在中心化交易所、自托管钱包及DeFi协议中7x24小时交易。不过，一个潜在的风险点在于，Shein上市首日仅约5%的股份自由流通，极薄的流通盘给追踪凭证的对冲和价格锚定增加了不小难度。 回看Shein的上市首秀，过程并非一帆风顺。9月1日，Shein Global Holdings以代码0625.HK开盘，发行约2.8亿股B类股，定价48.56港元，略低于47.60至49.50港元区间上限。首日盘中一度下探至43.80港元，跌幅一度达8%至10%，最终收于48.50港元，基本与发行价持平。据路透社报道，股价回升得益于高盛作为稳定市场操作人的介入。次日，股价再度下跌超过5%。基石投资者阵容豪华，包括博裕资本、老虎环球、General Atlantic、腾讯控股和瑞银资管新加坡。高盛、摩根士丹利和摩根大通担任联席保荐人。Shein计划将80%的募资所得用于技术研发和全球扩张。 从更宏观的视角看，xStocks的扩张步伐正在加速。该平台自2025年6月30日上线以来，最初提供60余只代币化美股和ETF，随后在12月被Kraken收购时，链上及交易所累计交易量已突破100亿美元。如今，其产品目录已超过100只代币化股票和ETF，总交易量达250亿美元，其中链上交易量超过35亿美元，覆盖逾8万名链上持有者。SK海力士的案例为行业树立了标杆——在纳斯达克开盘前，Solana上就已出现来自xStocks、Backpack和Ondo Finance的三个代币化版本。而8月31日，Payward（Kraken母公司）更与伦敦证券交易所达成协议，计划将伦交所市值前100的上市公司全部代币化。 Shein的上市之路走了整整三年。最初试图赴美IPO，因监管和政治审查受阻；随后转战伦敦，又因北京方面对涉华风险披露的担忧而搁浅。最终，香港成为其落脚点。对于跨境电商卖家而言，Shein的上市不仅是一个融资事件，更意味着这家供应链巨头将把更多资金投入到技术升级和全球市场拓展中，未来在物流、支付和本地化运营上的动作值得密切关注。而$SHEINx这类同日代币化产品的出现，也为投资者提供了一种绕过传统券商、全天候参与港股交易的新通道——尽管其法律结构和流动性风险仍需仔细甄别。