传希音拟8月28日香港上市

SHEIN赴港上市进入倒计时，传8月28日挂牌交易，估值缩水至巅峰期三成 快时尚跨境电商巨头SHEIN的上市之路终于迎来关键节点。据彭博社援引知情人士消息，SHEIN计划于8月20日前后启动投资者订单簿记，并有望在8月28日正式登陆香港交易所。这标志着这家总部位于新加坡、供应链扎根中国的快时尚巨头，在先后折戟纽约和伦敦之后，即将完成其漫长而曲折的IPO之旅。 此次IPO的估值预期已大幅缩水。SHEIN此前内部目标估值约为300亿美元（约合人民币2150亿元），仅为2022年巅峰时期1000亿美元估值的三分之一。然而，即便这一价格，仍遭到部分投资者的质疑，消息人士称最终估值可能进一步下调。本次发行预计募资规模在20亿至30亿美元之间，值得注意的是，现有股东可能认购高达一半的发行份额，这在一定程度上反映出外部机构对当前估值水平的谨慎态度。 SHEIN估值暴跌的背后，是多重因素叠加导致的增长失速。美国取消小额包裹关税豁免政策直接推高了其核心低价商品的成本，中东地缘冲突则进一步抬升了物流和材料费用。与此同时，拼多多旗下Temu在海外市场的强势扩张，也在低价快时尚领域对SHEIN形成了正面竞争。据知情人士透露，SHEIN已向潜在投资者表示，预计今年净利润将出现下滑，要到2027年才能恢复至2025年20.6亿美元的水平。 为了在路演中获得更好的定价，SHEIN正试图将自己对标Zara母公司Inditex和H&M，这两家传统快时尚巨头的市盈率分别为28.7倍和19.5倍。摩根士丹利预计，SHEIN在2025年至2028年间的净利润增速将高于这两家竞争对手。对于中国跨境电商卖家而言，SHEIN的上市不仅是一个资本事件，更是一个行业风向标——它标志着以供应链效率为核心的"中国制造"出海模式，正在经历从野蛮生长到资本化、合规化的深刻转型。而SHEIN最终能以何种估值落地，也将为后续计划出海上市的中国消费品牌提供一个重要的定价参照。