Shein增长放缓，赴港上市步伐加快

Shein距离赴港上市又近了一步。这家快时尚巨头在增长放缓的背景下，已向港交所提交了上市申请文件，市场对其估值预期约为400亿美元（约合2880亿元人民币）。尽管这一数字仍使其成为全球估值最高的未上市时尚公司之一，但与巅峰时期的1000亿美元估值相比，已大幅缩水。 根据港交所7月27日披露的招股文件，Shein的营收从2023年的321亿美元增长至2025年的418亿美元，但年增长率已从41.1%骤降至8%，并在2026年第一季度进一步滑落至1.1%。利润端同样承压，2025年净利润为12.8亿美元，较2024年的15.2亿美元下降约16%。这意味着，Shein此前依靠极致低价和社交媒体营销驱动的爆发式增长模式，正面临来自Temu等竞争对手的激烈价格战，以及欧美市场对“超快时尚”环保和劳工问题的监管压力。对于中国跨境电商卖家而言，Shein的上市进程是一个重要信号：当头部玩家开始寻求二级市场融资，说明行业已从野蛮生长进入存量博弈阶段，卖家需要更关注供应链效率和合规成本，而非单纯依赖流量红利。