外媒：Shein香港上市推迟至9月

快时尚巨头Shein（希音）的香港上市计划再度生变。据《南华早报》8月20日报道，由于投资者下单进度不及预期，Shein已决定将原本定于8月底完成的IPO进程推迟至9月，并计划从8月24日开始启动簿记建档（book-building）工作。这意味着，这家估值大幅缩水的快时尚独角兽，其登陆港交所的时间表将比原计划晚数周。 此次推迟的直接原因是投资者认购节奏放缓，而更深层的背景则是Shein估值的剧烈缩水。路透社此前报道，Shein此次IPO的估值目标仅为约250亿美元（约合1780亿元人民币），这一数字仅为四年前上一轮融资时近1000亿美元估值的四分之一，也低于本月初市场猜测的300亿至400亿美元区间。估值大幅下调背后，是Shein面临的全球监管压力与地缘政治风险——尤其是在美国市场，其关税政策和小额豁免（de minimis）条款的收紧，直接冲击了Shein依赖的低价直邮模式。Shein在近期提交的招股文件中已明确警告，关税调整已导致公司出现季度亏损。 为了稳住市场信心，Shein计划引入多名基石投资者（cornerstone investors），但据知情人士透露，大部分基石份额将由现有股东消化，而非新进外部资金。此外，参与交易的投行也在考虑动用自有资金充当基石投资者，以托底发行。这一系列操作表明，在估值大幅缩水、市场情绪谨慎的背景下，Shein的上市之路并不轻松。对于中国跨境电商卖家而言，Shein的IPO进程不仅是一个资本市场的风向标，更折射出低价快时尚模式在全球贸易环境变化下的生存压力——当“5美元连衣裙”的商业模式遭遇关税壁垒，整个行业的利润空间和增长逻辑都需要重新审视。