Shein 2026年Q1亏损 归咎美国贸易政策与关税

快时尚巨头Shein在2026年第一季度交出了一份令人意外的亏损成绩单。根据其向港交所提交的IPO前财务文件，这家公司当季净亏损9900万美元，而去年同期还盈利3.95亿美元。Shein将亏损直接归咎于美国现任总统特朗普政府推行的贸易政策，特别是2025年5月取消的“小额豁免”条款——这一政策曾让价值低于800美元的进口商品免关税进入美国市场。 核心变化：美国市场收入骤降。Shein在美国市场的收入从2025年第一季度的23.8亿美元降至20.4亿美元，跌幅达14.3%。美国市场占公司季度收入的比例也从2023年的29.4%下滑至22.5%。更关键的是，原产于中国的商品（无论是Shein自营还是通过其平台销售的）现在进入美国要面临10%至87.5%的关税，而此前这一税率区间仅为0%至62.5%。Shein在文件中坦言，正考虑通过在美国市场提价来消化部分成本压力，并预计在成本加成定价策略下，大部分增加的成本最终会转嫁给消费者。 多重压力叠加：除了美国市场的关税冲击，Shein还面临欧盟的新规挑战。欧盟近期对低价电商进口商品征收3欧元（约合23元人民币）的费用，旨在应对所谓来自中国的不公平竞争。欧盟市场占Shein 2025年收入的约三分之一，重要性不言而喻。Shein表示，现在评估欧盟新规的全面影响还为时过早，但趋势可能与美国取消小额豁免后的情况类似，甚至更严重。此外，美国对伊朗的军事行动也影响了中东地区的消费需求，并扰乱了霍尔木兹海峡的航运路线，不过Shein认为这尚未对整体业务造成实质性冲击。 对于正在筹备港股IPO的Shein来说，这份亏损财报无疑增加了投资者的担忧。如何在关税高企、监管趋严的背景下维持增长，成为这家快时尚巨头必须直面的难题。