Shein第二季度恢复盈利，但警告下半年不确定

快时尚平台Shein在第二季度重新实现盈利，但这份成绩单的含金量并不高。根据路透社报道，Shein当季销售额为110.8亿美元，同比仅增长0.9%，增长几乎全靠拉美市场撑住。而它最大的两个市场同时熄火：欧洲收入下滑13.9%至37.7亿美元，美国收入下降6%至25亿美元。净利润率则从去年同期的6.2%骤降至2.1%，主要原因是中东冲突推高油价和运费，导致履约成本上涨18.1%。更令投资者担忧的是，Shein自9月1日在香港上市以来，股价已较48.56港元的发行价跌去27.3%。 欧洲市场的急剧降温并非偶然。Shein在第二季度主动提价并削减线上广告投放，目的是提前应对欧盟从7月1日起对低价电商包裹征收的费用。根据新规，每个海关编码收取3欧元，如果消费者一单购买五种不同品类的商品，费用最高可达15欧元。这与去年美国取消de minimis（低价值包裹免税政策）时的情形如出一辙——当时Shein已被迫在美国涨价。Shein此前曾表示，欧盟新规对其业务的冲击可能超过美国取消免税政策的影响，而第三季度财报才会真正体现这一冲击的全貌。由于欧洲贡献了Shein约三分之一的收入，投资者用脚投票并不意外。 面对政策围堵，Shein正在调整策略。CEO兼董事长许仰天表示，公司计划向更高价位的服装品类拓展，以提升盈利能力，并暗示将通过收购等方式扩充品牌矩阵。他在声明中说，随着产品结构向更高价位的品牌倾斜，平台整体客单价将相应上升，公司的愿景是成为一个多元化品牌集合，覆盖不同价位和消费场景。这意味着Shein可能逐步告别赖以起家的5美元连衣裙和10美元牛仔裤模式。对于依赖Shein供应链和平台流量的中国跨境卖家而言，这一转向值得密切关注：平台若真向中高端迁移，低价铺货型卖家的生存空间将被进一步压缩，而具备品牌能力和差异化产品的卖家可能迎来新的机会窗口。