Shein赴港上市前披露利润增速放缓

SHEIN在赴港上市前提交的招股文件首次向外界详细披露了其财务状况，结果显示这家快时尚巨头的盈利能力和营收增长双双放缓。根据提交给香港交易所的文件，SHEIN在今年第一季度录得9900万美元的净亏损，而去年同期为盈利3.95亿美元。营收从89.5亿美元微增至90.5亿美元，增速较往年明显放缓。同时，第一季度运营收入为2.58亿美元，同比下滑26%。2025年全年利润为20.6亿美元，较2024年的33.7亿美元大幅缩水。 这份文件以“SHEIN Global Holdings”为名提交，首次向投资者展示了公司真实的财务底色。SHEIN解释称，第一季度亏损主要源于可转换可赎回优先股的公允价值损失3.28亿美元，这属于非现金性质的会计调整。但营收增速放缓与利润下滑的趋势，依然引发了市场对其增长可持续性的担忧。对于中国跨境电商卖家而言，SHEIN的业绩变化具有风向标意义——它表明在欧美市场需求波动、物流成本上升以及Temu等竞争对手持续施压的背景下，即便是头部玩家也难以维持过去几年的爆发式增长。SHEIN计划通过香港IPO募资，但当前估值已较此前传闻的千亿美元水平有所缩水，投资者对其未来盈利能力将更为审慎。