Shein香港IPO获批：意味着什么

快时尚电商巨头Shein终于拿到了香港IPO的通行证。根据中国证监会官网上周五发布的信息，Shein的香港上市申请已获得批准。这是Shein第三次冲击IPO——此前它在美国和英国的上市尝试均以失败告终。按照计划，Shein将发售最多3.416亿股H股，目标募资20亿至30亿美元。Shein方面未对置评请求作出回应。 Shein选择香港上市，更像是一场“被迫的妥协”。Globaldata零售部门董事总经理Neil Saunders指出，Shein在伦敦和纽约上市时遭遇了监管障碍，包括来自中国方面的压力。“香港交易所本身不错，但它在资本获取能力和全球认可度上，都无法与纽约或伦敦相提并论。”福特汉姆大学时尚法律研究所副主任Jeff Trexler则认为，回到“主场”反而有优势：“主场优势在商业和体育领域同样适用。”他提到，中国政府此前对Shein赴海外上市的态度并不积极，这次批准是顺理成章的结果。“如果Shein在伦敦或纽约上市，其治理和运营将更多地暴露在西方监管之下。” 估值缩水是Shein不得不面对的现实。2023年5月，Shein在最新一轮融资中的估值为660亿美元，已较2022年1000亿美元的峰值大幅下滑。如今，分析师预计Shein的IPO估值目标约为400亿美元。这背后是一连串的负面因素：与新疆生产关联的指控（Shein已否认）、美国取消低价值包裹免税政策（de minimis rule）带来的关税冲击，以及西方市场对可持续性问题的持续施压。Saunders表示：“市场对Shein的上市会有浓厚兴趣，但很难达到最初预期的热度，估值也会低于早前的猜测。”更令外界意外的是，Shein在5月宣布收购主打可持续理念的品牌Everlane，但多数行业评论认为，这不过是Shein试图改善形象的一次“不真诚的尝试”。 Trexler对Shein的股价前景持谨慎乐观态度。“我怀疑，到某个时候，人们会发现投资Shein更像是在投资一家科技公司，而非单纯的时尚品牌。”他打了个比方：“这就像AI公司Allbirds如果一直卖鞋一样。”至于上市时间，目前尚无确切日期，但最早可能在今年秋季。“周四的听证会后，我们应该会有更多信息。”Trexler补充道。