Shein香港IPO申请回避新疆棉争议

SHEIN在港交所提交的招股书于6月8日公开，这份文件在风险披露部分刻意回避了关于新疆棉花的敏感话题。作为一家依赖中国供应链、但仅面向海外销售的快时尚电商，SHEIN在招股书中只用了“品牌负面声誉可能影响业务”这类泛泛表述，没有像此前在纽约和伦敦申请上市时那样，专门提及美国《维吾尔强迫劳动预防法》带来的合规风险。 SHEIN转战香港IPO的背后，是一场长达数年的监管与政治博弈。知情人士透露，SHEIN最早计划在纽约上市，但美国证监会要求其披露供应链中是否存在新疆棉花问题，而中国证监会无法接受一份承认“强迫劳动”风险的招股书。随后SHEIN转向伦敦，英国金融行为监管局虽然放行，但中国证监会再次拒绝批准，最终导致伦敦上市搁浅。香港成为折中选择——这里既有全球投资者，又处于中国监管体系内，伦敦国王学院法律学者Lerong Lu评价称，“中国公司在纽约或伦敦上市容易招致更多政治和监管审查，而香港被视为更安全。” 对于中国跨境电商卖家而言，SHEIN的案例释放了明确信号：在涉及新疆棉等敏感议题时，企业必须在西方合规要求与中国监管红线之间找到平衡。SHEIN的做法是，在招股书中完全回避具体指控，转而强调其“大规模自动测试和补货系统（LATR）”如何通过数字化管理降低库存风险，以及7500家合约制造商的柔性供应链能力。这种“技术叙事”策略，既避免了触碰政治雷区，又向投资者展示了其运营效率。不过，这种回避策略能否长期奏效仍是未知数——2025年1月英国议会听证会上，SHEIN欧洲法律总顾问Yinan Zhu面对议员反复追问“是否使用中国或新疆棉花”时，始终拒绝正面回答。