Shein拟IPO估值高达6600亿兰特

中国快时尚跨境电商巨头Shein（希音）正加速推进其赴香港上市的计划，目标估值在300亿至400亿美元（约合人民币2150亿至2870亿元）之间。据三位知情人士透露，该公司最早可能于8月中旬启动首次公开募股（IPO），目前已于上周开始与潜在投资者进行预路演。这一估值目标与其巅峰时期相比堪称“脚踝斩”，标志着这家曾估值近千亿美元的独角兽，在经历增长放缓和外部压力后，正以更为务实的姿态重返资本市场。 此次IPO的估值目标，是Shein商业轨迹剧变的直接体现。回溯2022年，其在一级市场的估值曾高达982亿美元，彼时正值其全球扩张的黄金期。然而，随着全球电商竞争加剧、多国贸易政策收紧以及自身增速放缓，其估值在2023年和2024年4月的私募融资中已分别滑落至640亿美元。此次计划中的300亿至400亿美元估值，不仅远低于历史高点，甚至低于其2023年的水平，显示出公司管理层对当前市场环境的清醒认识。值得注意的是，有消息称部分潜在基石投资者正推动将估值压低至300亿至320亿美元区间，而Shein方面则倾向于以能支撑上市后股价稳定的价格发行，而非一味追求高估值。若以400亿美元上限计算，其市值将与瑞典快时尚巨头H&M（约260亿美元）相当，但仍远低于优衣库母公司迅销（1610亿美元）和Zara母公司Inditex（2080亿美元）。 Shein急于上市的背后，是其面临的多重经营压力。根据上月提交的招股书草案，由于美国取消了对小额包裹的进口关税豁免，叠加一笔一次性会计费用，公司最近一个季度已转为9900万美元的净亏损。尽管亏损部分源于可转换优先股公允价值变动带来的3.28亿美元非现金支出，但营收增长放缓和核心盈利能力下滑，凸显了其商业模式正遭遇高企的贸易成本、更严格的监管审查以及全球电商领域白热化竞争的严峻挑战。此前，Shein在纽约和伦敦的上市尝试均告失败，直至今年7月10日获得中国证监会对其香港上市的批准，才为此次IPO扫清了关键障碍。公司表示，计划将募集资金用于技术投资、全球品牌建设、企业社会责任项目及一般公司用途。对于中国跨境电商卖家而言，Shein的IPO不仅是其自身发展的里程碑，更被视为观察中国供应链出海模式在全球新贸易规则下如何转型与定价的重要风向标。