Shein增长乏力业绩疲软 股价暴跌11%

希音（Shein）的股价在周二香港交易时段一度暴跌超过11%，导火索是公司前一日发布的上市后首份财报。这份成绩单显示，今年上半年营收同比仅增长1%，营业利润直接腰斩。截至周二午间，跌幅虽有所收窄，仍下跌10.9%，报每股31.44港元（约合16.36林吉特）。自9月登陆港交所至今，这家快时尚巨头的股价累计跌幅已超过35%。 希音本月初完成备受关注的IPO，估值约263亿美元，而2022年私募融资轮时其估值曾接近1000亿美元，缩水幅度接近四分之三。财报中最刺眼的是区域市场的全面承压：第二季度欧洲净营收同比下降13.9%至约38亿美元，公司解释称，这是为应对关税豁免政策取消而主动提价、削减线上广告投放，导致销量下滑；美国市场同期营收也下降6%，直接反映关税冲击。此外，来自Temu、速卖通等低价电商平台的竞争持续加剧，而希音在环保足迹和劳工权益方面的争议也一直未平息。 分析师对前景并不乐观。Business Intelligence的Catherine Lim指出，营业利润加速下滑，让市场难以看清2027年能否靠运费缓解和向高价品牌转型实现复苏，而后者本身尚未得到验证。管理层目前的策略是自行消化运费和关税成本、而非提价保利润，同时推进欧洲本地备货，但这在短期内会推高物流开支。对跨境卖家而言，希音的处境是一个值得警惕的信号：当关税红利消退、低价流量打法遭遇瓶颈，单纯依赖价格优势的增长模式正在失效，供应链本地化和品牌溢价能力将成为下一阶段的分水岭。