Shein业绩疲软增长乏力 股价暴跌11%

9月29日，中国快时尚巨头Shein（希音）在香港交易所的股价盘中暴跌超过11%，创下上市以来的又一惨淡纪录。截至当天午间，跌幅虽略有收窄，仍下跌10.9%，报每股31.44港元。这是Shein本月完成高调IPO后的首份财报，而市场用脚投票给出了直接回应。 财报数据显示，Shein今年上半年营收同比仅增长1%，营业利润则直接腰斩。分市场来看，欧洲作为其核心市场之一，第二季度净收入下降13.9%至约38亿美元；美国市场同期收入也下滑6%。公司解释称，欧洲市场的下滑是因为预判到关税豁免政策即将取消，主动提高了售价并削减了线上广告投放，导致销量下降；美国市场则直接受到关税冲击。自9月登陆港交所以来，Shein股价累计跌幅已超过35%，目前市值约263亿美元，与2022年私募融资时接近1000亿美元的估值相去甚远。 Shein的困境并非单一因素所致。一方面，Temu、AliExpress等低价电商平台持续蚕食其市场份额，竞争压力不断加大；另一方面，公司在环保和劳工权益方面长期面临审查和指控，品牌形象承压。Business Intelligence分析师Catherine Lim指出，Shein营业利润的加速下滑，让市场对其2027年能否借助运费缓解和向高价品牌转型实现复苏打上了问号。她还提到，管理层计划自行消化运费和关税成本，而非通过涨价来保护竞争力，同时在欧洲推进库存本地化，这在短期内会进一步推高物流成本。 对跨境电商卖家而言，Shein的这份成绩单释放了几个值得关注的信号：关税政策变化正在实质性影响头部平台的定价策略和销量表现，欧洲市场的本地化库存布局可能成为行业趋势，而低价走量的模式在关税和合规成本上升的背景下面临越来越大的挑战。