希音港股次日跌逾3%

Shein（希音）在香港上市次日股价延续跌势，周三早盘一度下挫逾3%，报46.94港元。此前一天，这家快时尚电商巨头在万众瞩目的IPO首日表现平淡，股价盘中一度暴跌10%，最终勉强收在48.56港元发行价附近。同期恒生指数下跌约0.9%。 股价的短期波动背后，是市场对Shein增长逻辑的重新审视。此次IPO募资17亿美元，估值265亿美元，仅为2022年巅峰时期近1000亿美元估值的四分之一。投资者和分析师指出，核心市场进口关税上调、监管风险加剧以及竞争对手的步步紧逼，正在侵蚀Shein赖以生存的低价跨境模式的经济性。Arta Finance新加坡投资咨询主管Brendon Ho分析称："Shein的疲软表现反映出投资者正在重新评估一个越来越难以支撑的增长故事。过去几年营收增速放缓，利润率承压，而美国和欧盟的关税及海关成本上升，进一步削弱了其低价跨境模式的盈利能力。" 值得注意的是，周二尾盘股价的拉升并非市场自发行为，而是源于针对大型IPO的所谓"稳定机制"操作。这种机制旨在防止新股上市首日出现剧烈下跌，由承销商在必要时入场托市。尽管如此，Shein面临的长期挑战并未消除——如何在关税壁垒高企、竞争白热化的欧美市场维持增长，将成为这家快时尚巨头上市后必须直面的核心命题。