希音港股次日跌逾3%

SHEIN（希音）在香港上市第二天股价继续走低，截至周三早盘跌幅超过3%，报46.94港元。此前一天，这家快时尚电商在万众瞩目的IPO首秀中表现平淡，盘中一度暴跌10%，最终勉强收在发行价48.56港元附近。 SHEIN此次IPO募资17亿美元，估值265亿美元，仅为2022年巅峰时期近1000亿美元估值的四分之一左右。股价首日之所以能收复大部分跌幅，据知情人士和分析师透露，是承销商启动了所谓的“稳定市场机制”——这是针对大型IPO常用的护盘手段，目的是防止上市首日股价剧烈波动。 市场对SHEIN的冷淡反应并非偶然。投资者和分析师指出，核心市场进口关税上调、监管风险持续累积，以及来自竞争对手的激烈厮杀，正在侵蚀这家快时尚巨头的增长逻辑。Arta Finance新加坡投资咨询主管Brandon Ho直言：“SHEIN的疲软表现反映出投资者正在重新评估一个越来越难以为继的增长故事。过去几年营收增速已经放缓，利润率承压，而美国和欧盟的关税及清关成本上升，正在削弱其低成本跨境模式的商业可行性。” 对跨境电商卖家而言，SHEIN的估值腰斩和上市遇冷释放了一个明确信号：靠极致低价和免税红利跑通的跨境直邮模式，正面临结构性挑战。欧美市场针对小额包裹的关税豁免政策收紧，叠加物流成本攀升，过去那种“中国直发、低价走量”的打法空间越来越窄。SHEIN作为行业风向标，其市值从千亿美金缩水至四分之一，意味着资本市场对整个中国跨境快时尚赛道都给出了更保守的定价。卖家们需要认真思考：是继续押注低价直邮，还是加速转向海外仓备货、本地化运营，甚至布局品牌化以对冲政策风险。