希音再降估值，较2022年高点缩水近75%

快时尚巨头Shein（希音）的估值再度遭遇大幅缩水。据多家媒体报道，该公司已将其估值下调至不足300亿美元，相比2022年巅峰时期的1000亿美元，缩水幅度接近75%。目前，Shein正筹备最快于本月在香港上市，此次IPO的估值预期在250亿至280亿美元之间，并计划募资约20亿美元。 Shein估值暴跌的背后，是多重因素交织的结果。一方面，全球贸易环境剧变，美国取消了针对800美元以下包裹的“小额豁免”关税政策，直接冲击了Shein依赖低价直邮的核心模式，导致其成本上升、营收增速显著放缓——2024年营收增长仅为8%，远低于2023年的41%和2024年的20%。另一方面，来自拼多多旗下Temu的激烈竞争也在不断蚕食其市场份额。此外，Shein在美英两地上市计划接连受挫：2024年因美国议员以国家安全为由反对而放弃纽约IPO，随后转战伦敦又因未获中国证监会批准而搁浅。此次转赴香港，被视为Shein在多重压力下的关键突围之举，但低估值上市也反映出投资者对其增长前景的谨慎态度。对于中国跨境电商卖家而言，Shein的估值变化不仅是一个资本市场的信号，更预示着低价直邮模式的黄金时代正在落幕，合规化、本地化运营将成为出海企业必须面对的新常态。