希音拟赴港上市，估值目标250亿美元

在线快时尚零售商Shein正筹备赴香港上市，但据知情人士透露，其目标估值仅为四年前一轮融资时近1000亿美元的四分之一左右，约250亿美元。这一大幅缩水的估值，折射出这家新加坡总部企业正面临增长前景疲软、主要市场监管趋严等多重压力。 Shein计划在本周晚些时候正式启动IPO，拟发行总股本的8%。按250亿美元估值计算，此次发行规模最高可达20亿美元。不过，消息人士也指出，Shein的估值区间可能在250亿至280亿美元之间，具体取决于市场定价。这一数字远低于本月初公司内部预期的300亿至400亿美元，更与2022年一轮融资中创下的982亿美元估值相去甚远。Shein于2012年在中国创立，以5美元连衣裙和10美元牛仔裤闻名，业务覆盖约160个国家。然而，其最大市场美国和欧洲近期纷纷对销售廉价中国制造商品的电商平台加强打击，直接冲击了其增长预期。 估值大幅缩水的背后，是多重不利因素的叠加。美国取消了对小额包裹的进口关税豁免，导致Shein在2026年第一季度录得9900万美元净亏损，销售增速明显放缓。此外，公司在提交给港交所的文件中披露了一笔巨额一次性会计费用，进一步压低了估值。一些参加IPO路演或审阅过最新财报的投资者向路透社表示，他们并不确信Shein能够重回2022年时支撑起近千亿估值的高速增长轨道。更棘手的是，根据IPO文件条款，若最终估值低于约定门槛，Shein需向部分Pre-IPO投资者额外配发股份，这无疑会给公司财务状况带来更大压力。对于中国跨境电商卖家而言，Shein的IPO估值变化也是一个重要风向标——它预示着靠低价小包直邮模式横扫全球市场的红利期正在终结，合规成本上升和本地化运营能力将成为未来竞争的关键。