希音赴港IPO估值目标270亿美元

希音（Shein）赴港上市进入最后冲刺阶段。这家快时尚巨头于本周一向港交所提交文件，计划发行2.8亿股，发行价区间定为每股47.6至49.5港元，最高募资约139亿港元（约合17.7亿美元）。以此计算，希音的整体估值将在257亿至268亿美元之间，预计于9月1日正式挂牌交易。这一估值水平虽使其跻身全球头部服装企业行列，但相较于2022年巅峰时期近1000亿美元的估值，已缩水超过七成。 希音此番IPO估值大幅缩水的背后，是一段曲折的上市之路。此前，希音曾尝试在纽约和伦敦上市，均因监管审查受阻而搁浅。美国方面，议员持续施压要求加强对中国背景企业的审查；伦敦方面，中国监管机构未予放行。与此同时，美国取消小额包裹免税政策以及中东局势推高原材料成本，导致希音赖以起家的“极致低价+快反供应链”模式承压，消费者因生活成本上升也在缩减非必要开支。财务数据显示，希音在2026年第一季度（注：希音财年与自然年不同）由上年同期盈利3.95亿美元转为亏损9900万美元，营收亦呈下滑趋势。 为提振投资者信心，希音采取了多项措施。据彭博社8月3日报道，希音考虑对部分以最高640亿美元估值入场的后期投资者进行价格补偿，将其成本基础降至约400亿美元，以更贴近IPO定价。此次IPO的基石投资者阵容包括博裕资本、老虎环球、泛大西洋投资、腾讯控股和瑞银资管新加坡，其中博裕资本认购1.5亿美元为最大单笔，老虎环球认购5300万美元，泛大西洋和腾讯各认购5000万美元。希音表示，募资所得将用于升级库存管理等技术系统、加大全球营销投入以改善品牌形象、提升企业社会责任及一般营运资金。 值得关注的是，希音多年来刻意淡化其中国基因，2021年将总部迁至新加坡，试图以全球零售商身份降低西方市场的监管顾虑。然而，随着伦敦上市被中国监管机构叫停，这一策略遭遇挫折。分析人士指出，地缘政治风险和监管障碍仍将是希音未来持续面临的挑战。对于中国跨境电商卖家而言，希音此次IPO的估值变化和上市路径选择，也为行业提供了一个观察中美监管环境变化及快时尚出海模式转型的重要窗口。