Shein获中国批准，赴港上市指日可待

快时尚巨头Shein终于拿到了香港上市的“通行证”。7月12日，中国证监会网站发布公告，正式批准了Shein在香港的首次公开募股（IPO）申请，这标志着这家跨境电商平台在经历了纽约和伦敦的上市挫折后，终于扫清了最关键的一道障碍。对于Shein而言，这不仅是一次资本市场的关键一跃，更意味着其与中国身份的深度绑定。 Shein的上市之路可谓一波三折。这家由华人企业家许仰天于2012年创立的公司，早在一年前就向北京提交了IPO申请，但审批过程异常漫长。据知情人士透露，由于Shein被视为具有政治敏感性的企业，加上此前在法国遭遇的“性玩偶”丑闻以及其中国供应商工厂被曝出的劳工问题，北京方面对批准其上市一直持谨慎态度，最终需要最高层拍板。如今获批，Shein可以立即组织投资者路演，并准备接受香港交易所上市委员会的聆讯，目标是在今年9月或10月正式挂牌。值得注意的是，Shein的估值已从2022年巅峰时期的1000亿美元大幅缩水。其最近一轮融资（2023年5月）估值为660亿美元，而此次IPO的目标估值可能仅为400亿至500亿美元，甚至低于其主要竞争对手拼多多（PDD Holdings）约1170亿美元的市值。为了吸引投资者，Shein可能通过提供资金支持来补偿认购方，这反映出当前全球消费市场疲软、投资者情绪低迷的现实。 此次香港上市，也凸显了Shein战略上的重大转向。与许多西方时尚品牌纷纷减少对中国供应链依赖不同，Shein反而在持续扩大和强化其在中国的生产布局。特拉华大学时装与服装研究教授卢盛指出，Shein选择在香港上市，表明它正在进一步拥抱而非疏远其中国身份。对于中国跨境电商卖家而言，Shein的上市是一个重要信号：它证明了以中国供应链为核心的“极致性价比”模式在全球市场依然具有强大生命力。但同时，Shein估值的大幅缩水也提醒从业者，随着美国等主要市场收紧小额包裹免税政策（即“de minimis”规则），以及全球监管环境趋严，单纯依赖低价和快速扩张的红利期正在过去。Shein的上市，既是其自身发展的里程碑，也为整个中国出海电商行业提供了一个观察资本与监管博弈的窗口。