TikTok Shop泰国盈利超Shopee？

TikTok Shop在泰国市场的盈利能力首次超越了老牌电商平台Shopee，这一消息迅速在东南亚电商圈引发热议。根据泰国本土英文报纸《曼谷邮报》援引的财务数据，TikTok Shop泰国在2025年实现利润30亿泰铢（约合8988万美元），而Shopee泰国同期利润为27亿泰铢（约合8089万美元）。从营收规模看，TikTok Shop泰国2025年收入达到544亿泰铢（约16.3亿美元），同比增长350%，成功扭亏为盈；Shopee泰国收入为883亿泰铢（约26.4亿美元），同比增长76%，但利润却下降了40%。Lazada泰国则以300亿泰铢（约9亿美元）的收入和14亿泰铢（约4200万美元）的利润位列第三。更值得注意的是，三家平台在泰国市场均已实现盈利，而泰国作为东南亚增长最快的电商市场，2025年整体年增幅超过50%。 然而，这一“利润超越”的结论需要谨慎看待。这些数据来自各公司在泰国注册实体的财务报表，而非集团层面的经营数据。不同公司的收入确认方式、市场费用承担主体以及集团内部成本分摊规则存在显著差异，因此横向比较利润并不严谨。例如，Shopee、TikTok Shop和Lazada分别属于冬海集团（Sea Group）、字节跳动和阿里巴巴，它们在泰国的组织架构和财务处理方式各不相同。尽管如此，这些数字至少表明TikTok Shop已进入可盈利阶段。过去，市场常将TikTok Shop视为依靠流量和补贴快速扩张的新玩家，而Shopee则是已建立物流、支付和商家生态的成熟平台。但从2024年初开始，竞争逻辑已发生变化：TikTok Shop的增长不再单纯依赖补贴和低价，而是源于其本身就是消费者获取信息和消磨时间的平台。正如东南亚代运营公司aCommerce CEO Paul Srivorakul所言，其他平台是在购买流量，“而TikTok本身就是流量”。传统电商平台需要不断购买流量，再通过搜索、广告、优惠券等方式提高转化；TikTok则是在内容消费过程中完成商品发现、建立信任，再通过直播、达人和联盟分销完成交易。电商更像是其内容生态的自然延伸，而非独立业务。此外，电商完成闭环的数据还能反哺TikTok的广告业务，形成协同效应。 这并不意味着Shopee处于被动。过去一年，Shopee明显加快了视频、直播、联盟营销等内容能力的建设，最近还接入了ChatGPT以改善搜索体验。从产品形态看，两家公司确实在向彼此靠近。但关键在于，Shopee的内容化更多是防御性举措，其真正的竞争力仍在于物流、履约、即时零售以及整体交易体验。而决定平台长期竞争力的核心，是谁能持续占据消费者注意力，并高效转化为交易、广告和商家投入。内容、算法、达人和AI，都只是围绕这一目标建立的能力。值得注意的是，Lazada近期再次进行了5%的东南亚裁员，外界猜测是否与AI应用有关。在新加坡的行业讨论中，有人认为这是AI替代人工的趋势，也有人认为与AI无关。但无论如何，在竞争深水区，大型平台公司都会仔细评估AI带来的效率提升，这是竞争的必然。 比起“TikTok Shop利润超过Shopee”这个标题，更值得关注的问题是：东南亚电商最终会不会走向赢家通吃？我们依然相信不会。中国互联网过去十多年证明，许多数字服务最终会高度集中，但零售毕竟不是搜索、社交或短视频。不同消费者对价格、速度、品质和服务的偏好各不相同，这意味着不同平台仍有机会围绕各自的价值主张建立忠诚用户群。如果真是这样，未来几年东南亚电商竞争的重点，可能不是“谁消灭谁”，而是谁能把自己的优势做得足够深。