快手基本面韧性凸显，可灵AI成第二增长曲线

快手2026年一季度财报显示，公司实现营收337亿元，同比增长3.4%，符合市场预期；经营利润36亿元，同比减少15.6%，经调整净利润34亿元，净利率10%。用户增长强劲，平均月活跃用户达7.72亿，同比增长8%，创历史新高。核心业务方面，线上营销服务和电商等收入同比增长10.7%，有效对冲了直播收入下滑的影响。直播收入下降主要受行业景气度下行和监管趋严影响，但公司通过优化生态和内容提质，为长期发展奠定基础。 可灵AI成为快手第二增长曲线，一季度收入超6.5亿元，同比增长超300%，年化收入运行率近5亿美元，增长4倍。可灵AI采取C端和B端双轮驱动策略：C端通过低门槛模板和爆款玩法（如“棒球现场特效”）吸引大众用户，推动内容裂变；B端则落地高价值场景，如参与历史剧《太平年》的特效制作，验证专业实力。此外，AI技术已渗透营销、电商、直播等核心业务，提升运营效率，降低内容制作成本。快手当前市盈率不足10倍，市场尚未充分反映可灵AI的长期价值。